英伟达这波行情 哪些中国投资人赚钱了 昨天看见福布斯写英伟达的一篇文章，编辑在开头提了个问题：段永平和巴菲特是不是踏空英伟达股票了？ 这问题有意思，不过问法要调一调，而且两位最好分开谈，我们今天不聊巴老爷子，先谈谈投中读者的老熟人段sir。春节前后，有人在SEC翻出他的持仓，简单说，投了各位想象得到的股票：苹果、伯克希尔、谷歌、阿里、迪士尼、西方石油等，最近还增持过阿里。但没投英伟达，不但没投，他在雪球也没提过这股票。 所以到目前为止，我们认为段sir大概没想过要买英伟达，没打算买，就谈不上踏空，那么问题表述，是“为何不买英伟达”比较合适。 这问题说不上不刁钻，但还真有代表性，比如也有人在雪球上发问：“像巴菲特和@大道无形我有型 段总，他们持有$苹果(AAPL)$ 的最近这些年，为什么没有把苹果卖一点，换成$英伟达(NVDA)$ 的想法呢？说真的，2016年到2023年，英伟达的崛起是美股的现象级事件啊。难道这8年，英伟达就没有出现一次值得价值投资者买入的时刻？但凡他们换了一部分，收益就是差10倍啊。” 比较简单的（可能的）解释是：段永平向来克制，只投“懂的”有限的几只股票； 稍微复杂的（可能的）解释是：段永平只有一种投资模式，就是估算未来现金流折现。“有点像高尔夫，只有一种挥杆模式”。而未来现金流折现最大的保障就是商业模式，英伟达则恰恰是在不断调整商业模式的阶段，从一家硬件公司，开始成为贩卖“系统、生态”的公司，放在段sir眼里，这肯定是不确定性； 当然，还有更抽象的（可能的）解释：段永平说“未来现金流折现不是算账，反而可能是哲学问题”。质言之，段sir用的工具不是数学，而是哲学，那么解答现实问题（此时是英伟达）的效率，哲学自然比数学慢，除了推演，还要思辨。 但请稍等，我认为，这里只回答了问题的一层，即策略的部分：为什么最好的价值投资者没投到最好的股票？而还没解答的另一层潜藏问题，是关于身份的：中国投资人为什么不能在这波AI浪潮中分一杯羹？连段永平都不行？ 这个问题复杂得多，下文慢慢谈。 首先，看看有哪些中国投资人，在英伟达这一波行情里赚钱了。 还是抓典型。 景林资产是一个，据说但斌也是一个。不过这俩私募龙头，对英伟达的操作不太一样。... Continue reading

创始人必读：每轮融资金额多少合适？ #不懂就问有问必答 创始人必读：每轮融资金额多少合适？ 前后两轮融资的时间不确定，主要取决于两个方面，第一是上一轮的融资额。第二是主营业务的造血能力。 那么每轮融资的金额呢？应该是多少呢？ A种子轮—— 种子是植物的萌芽状态，种子轮也就是项目最开始的投资。一般是用于项目的启动，金额一般较低，少则几十万，多则100-200万。 A天使轮一 天使轮是项目早期的投资。在发展业务需要钱的时候，刚好有人给了一百万，而天使轮主要是用于项目的前期，比如团队的组建和日常的运营，金额也会比较少。 少则100-200万，多则1000万，一般不会太多。但是相对于种子轮来说，天使轮的金额会稍微大一些。 APreA轮— PreA轮是因资本寒冬而出现的概念，额度介于天使和A 轮之间。融资额度一般是500~1500万人民币。当然，投资人的要求是向A轮看齐！ AA轮— 所谓的A轮融资是项目有一定的数据之后的投资，主要是用于加快项目的发展。这个时候，根据项目的类型不同，金额的差异会比较大。比较小的A轮融资可能是干万级别，比较大的可能是亿元级别。较完善的产品已经上线，公司业务顺利运营，拥有一定数量的核心用户。 AB轮— B轮融资是创业公司到了一定的阶段以后，为了扩大业务规模或者打击竞争对手而进行的融资。一般来说，到了B轮，公司的发展已经比较成熟了。这个时候，金额一般都会比较大，少则1-2亿，多则10亿，甚至可能几十亿。... Continue reading